ייעול שכיר - הבלוג של הפרילנסרים והעצמאים - נותנים כוח לכסף שלך

For all of you Yeul Sachir folks who need to do a Teum Mas (coordination of income tax) Here is a great explanation

2011-09-21T18:16:00.000+03:00

For all of you Yeul Sachir folks who need to do a Teum Mas (coordination of income tax) Here is a great explanation.

A Tium Mas (coordination of income tax) is the authorization by Mas Hachnasa (the Income Tax Authority) to one or more employers as to how much income tax is to be withheld by each from the employee's salaries. When an individual earns a salary from more than one source, it becomes necessary to obtain a Tium Mas in order to ensure that the proper tax will be withheld in total from all salaries.

In the absence of a Tium Mas, an employer who knows that an employee receives a salary from another employer is required to withhold income tax at the highest income tax rate. Alternatively, if too little tax is taken, penalties may accrue.

Individuals can now obtain a Tium Mas online at: https://www.shaam.gov.il/shteummas

The employee must include the employers’ names, addresses and Tik Nikuyim (employer file number for Mas Hachnasa and Bituach Leumi). Yeul Sachir Tik Nikuyim number is: 943121939

The following sources are counted as monthly income:

1. Wages
2. Certain types of pensions

3. Payments received for certain services such as lecturing. In addition, the total of all such income must be less than 188,544 NIS per month.

When trying to obtain a Tium Mas online, the individual will need to provide information regarding all sources of such income including each employer's payroll tax number (מספר תיק ניכויים) and the approximate amount of annual income expected to be earned from each employer. In addition, the employee will be asked to provide certain personal information including one of the following:

1. Israeli passport number

2. Israeli drivers’ license number

3. Car registration number

After finishing the process successfully, it will be necessary to print a proforma Tium Mas showing how much tax (as a percentage or as an amount) is to be withheld by each employer. An official Tium Mas will then be received by mail within a week or two. The official Tium Mas should be given to each employer in order for the employer to properly withhold income tax from the salary being paid.

For a list of Mas Hachnasa (Income Tax Authority) branch offices, please see: Income Tax Offices.

Thank you to Shimon Galitzer and Associates for their assistance: http://www.galitzercpa.com/

Thanks from Yeul Sachir

How to register for Yeul Sachir:

2011-09-19T15:36:00.000+03:00

How to register for Yeul Sachir:

For a one time invoice issue at Yeul Sachir:
1) Download the 101 tax form from our web site. Fill it out and sent it to us by fax or e-mail.

2) Download the contract from our web site. Fill it out and sent it to us by fax or e-mail.
3) Send us a clear copy of your Identification Card.

For full time services at Yeul Sachir:
1) Download the 101 tax form from our web site.

2) Download the contract from our web site.
3) Make a clear copy of your Identification Card.

4) Arrange a meeting with us in Jerusalem or Tel Aviv to register. We believe that personal contact with our clients at Yeul Sachir can improve our service and answer your questions more effectively, that way you get to know us better. This is a one time meeting, after that you can contact us by e-mail or phone. Of course feel free to visit our office.
5) Now go out and look for business.

About Yeul Sachir

2011-09-15T12:16:00.001+03:00

Yeul Sachir LTD is a group of professionals in Israel that includes economists, accountants, actuaries, and consultants. The group operates in three major fields:

Yeul Sachir full financial solution for freelancers who wish to enjoy the advantages of two worlds: on one hand they are working as a self employed, being their own supervisors and they keep their customers for themselves alone. And on the other hand they have the peace of mind, lack of bureaucracy and social benefits that are part of the working as a salaried employee.

Complete solutions for a variety of needs of customers from the private and public sectors. The unique structure of the group as a “flat organization” (minimum overheads and maximum productivity) enables Yeul Sachir Israel to supply comprehensive solutions for a worthwhile price.

A large variety of consulting, planning and insurance services for salaried workers, self employed and for organizations & public customers.

סקירה כלכלית אוגוסט 2011

2011-08-07T18:51:00.000+03:00

כבר לא AAA איך זה שכוכב אחד קטן מעז?

בחודש אפריל התראיין שר האוצר האמריקאי, טימותי גייטנר, לפוקס ניוז וטען כי "אין סיכון" שארה"ב תאבד את דירוג ה-AAA המושלם שלה.

אך סוכנות הדירוג S&P כנראה לא ראתה את הראיון הזה והמשיכה להזהיר כי היא עשויה להוריד את הדירוג אם הממשל לא יקצץ 4 טריליון דולר מהתקציב. גייטנר מצידו כנראה לא שמע את ההמלצות של S&P והממשל קיצץ רק 2.4 טריליון דולר. כשהגיע יום הדין והאוצר הציץ לדו"ח של S&P לפני פרסומו לציבור הוא טען ש-S&P עשתה טעות מתמטית של 2 טריליון דולר בחישוב. S&P הלכה לבדוק, ודחתה במספר שעות את פרסום הדו"ח. למרות שכנראה האוצר צדק, החליטה S&P שה-2 טריליון האלה לא משנים את ההחלטה וביום שישי, ה-5 באוגוסט, בשעה 20:00 (שעון ארה"ב) פרסמה כי החוב האמריקאי כבר אינו יכול להיתפס כחוב ללא סיכון. כך הסתיימו להן 70 שנה של דרוג מושלם – יהי זכרו ברוך!

עוד בשנת 1994 אמר תומס פרידמן ש"קיימות שתי מעצמות על בעולם, ארה"ב וסוכנות הדירוג מודיס', ואני לא יודע מי מהן חזקה יותר". היום, 17 שנה מאוחר יותר, נראה לי שהתשובה מתחילה להיות לו ברורה יותר:

כמה מהחששות העיקריים בעקבות הפחתת הדירוג והגורמים המרגיעים:
חשש אמיתי להחזר החוב האמריקאי- האם המשקיעים יפחדו שארה"ב לא תוכל להחזיר את החוב וימכרו את האג"ח האמריקאית (במיוחד סין). בכלל לא בטוח. דירוג החוב לא הופחת בגלל רמת חוב המחייבת דירוג אשראי נמוך. למרות שיחס החוב לתוצר גבוה (כ-99%) ולמרות הגרעון הגדול, נטל החוב על התקציב האמריקאי הוא רק 6%, מה שיכול עדיין להותיר לה דירוג מושלם של AAA. אלא שהקושי הפוליטי שהתגלה בחודש האחרון כשהממשל האמריקאי לא הצליח להסכים על קיצוץ תקציבי היה הגורם שבגינו החליטה לבסוף S&P להוריד את הדירוג. כלומר, המשקיעים לא בהכרח יסכימו עם ההחלטה של S&P ולהערכתי רובם אכן לא יסכימו ויישארו עם החזקותיהם. כמו כן, אל תשכחו שבאותה צורה שארה"ב איבדה את דירוג האשראי שלה היא גם יכולה להשיג אותו בחזרה, ויש לא מעט דוגמאות של מדינות וחברות שהצליחו להחזיר את ה-AAA האבוד.

כלכלן חתן פרס נובל, פול קרוגמן, התרעם אתמול על השיקולים של S&P (שהויכוח הפוליטי כעת מאותת על המדיניות בעתיד) ואמר: "על מה הם בכלל חשבו ב-S&P? אפשר להניח שיש תיאוריה כלשהי שריסון כעת הוא אינדיקטור למדיניות בעתיד – אך אין שום סיבה להאמין לתיאוריה הזו. ל-S&P לבטח אין שום סמכות לערוך שיפוט פוליטי מעורפל שכזה". בכלל, כמעט כל הפרשנויות הכלכליות בעולם הן נגד ההחלטה של s&p, כך שלא אתפלא אם יחליטו להכריז עליהם כארגון תומך טרור. יש אפילו כאלה שדורשים לחקור אם עובדים ב-s&p לקחו פוזיציות בתיקים האישיים שלהם על האג"ח האמריקאי.

פגיעה בביטחונות לבנקים- בנק ההשקעות מורגן סטנלי מעריך כי 4 טריליון דולר של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות משמשות כבטחונות ללווים כגון בנקים ונגזרות אשראי. זה אומנם מספר גדול אך מכיוון שמדובר בהפחתת דירוג רק ע"י סוכנות דרוג אשראי אחת (מתוך 3) לא צפויה להיות לכך השפעה משמעותית על אותם בטחונות. שתי סוכנויות הדירוג האחרות (מודיס' ופיץ) עשויות לישר קו עם S&P, אך רק בשבוע שעבר אשררה סוכנות הדירוג מודיס' את הדירוג המושלם של ארה"ב (למרות תחזית שלילית) ובנוסף, עבורן הפחתת דירוג תהיה קשה יותר.

אילוץ מכירת אג"ח ע"י קרנות כספיות (Money market)- קרנות השקעה רבות מחויבות עפ"י תשקיפיהן להחזיק רק אג"ח בדרוג מושלם, רובן הן קרנות כספיות המחזיקות 1.3 טריליון דולר של אג"ח אמריקאי או נגזרותיו. כעת קיים חשש שיאלצו לפדות סכומי עתק. אלא שכמעט כל האפיקים הללו, שמחויבים להחזיק דירוג מושלם (כולל קרנות כספיות), מחזיקים חוב לזמן קצר. דירוג החוב שהופחת הוא החוב הארוך של ארה"ב, הקצר נשאר מושלם, כך שהבעיה הזאת כמעט ולא קיימת.

פגיעה בערבויות- אנו מכירים מקרוב את הדוגמה של האג"ח שהנפיקה ממשלת ישראל בערבות אמריקאית, כשרק בשבוע שעבר הזכירה לנו S&P כי דירוג האשראי של אגרות החוב הללו עלול להיפגע אף הוא אם יופחת הדירוג האמריקאי. כמו האג"ח הישראליות הללו, ישנן הלוואות רבות, במיוחד בארה"ב, בניהן חובות סוכנויות המשכנתאות פאני מיי ופרדי מק והלוואות לסטודנטים שארה"ב ערבה להן. אלא ש S&P לא הורידה באופן אוטומטי את דירוגי האשראי של החובות המגובים ע"י ממשלת ארה"ב ואמרה כי צריכה עוד לחשוב על זה ושתחזיר תשובה ביום שני.

"אם בארזים נפלה שלהבת"- איך יכול להיות שארה"ב תהיה בעלת דירוג אשראי נמוך יותר משל צרפת למשל? או מה יקרה לדירוגי האשראי של החברות האמריקאיות שמדורגות AAA, האם כל תפיסת הסיכון בעולם משתנה? התפיסה הזאת, כי סיכון מדינה חייב להיות נמוך מסיכוני החברות הפועלות בה, מתקשה להחזיק מים במקרים של חברות גלובאליות וכן בשל הקושי הפוליטי של מדינות לגלגל את חובותיהן על החברות (ראו המקרה ביוון). לא נראה כי S&P תשנה את כל מודל דרוג האשראי בעולם. ובכלל בארה"ב, שלאחר משבר הסאב-פריים, כבר אין כמעט חברות שמדורגות AAA.

שוק ההון והורדת הדירוג המשקיעים באג"ח ממשלתי אמריקאי אומנם קיבלו את הסטירה שלהם בהורדת דירוג האשראי, אך במידה מסוימת הם כבר התכוננו לה, כך לפחות הראו העליות האחרונות בפרמיות הסיכון שהם דרשו (CDS). הורדת הדירוג סביר שתמשוך עוד את פרמיית הסיכון לעלייה, אך היא תעשה עוד כמה דברים שיכולים להשפיע על שוק ההון אפילו יותר. כתוצאה מצפירת האזהרה של S&P סביר שיתקשה יותר הממשל להפעיל תמריצים פיסקלים נוספים לעידוד הכלכלה או אפילו ישקול קיצוץ נוסף בתקציב או העלאת מיסים, המשמעות של אלה היא האטה נוספת ופגיעה ברווחי החברות ולכן סביר שנראה בשל ההחלטה ירידה נוספת בשוק המניות. בנוסף, אם בעקבות החשש להאטה ואי הוודאות יתגברו הציפיות לדחייה נוספת במועד העלאת הריבית בארה"ב, מה שסביר שיקרה, אז למרות שפרמיות הסיכון יעלו מעט תגבר עליה השפעתה של דחיית העלאת הריבית ולכן סביר שנמשיך לראות את התשואות על אג"ח אמריקאיות יורדות. מי שעוד צפוי להיפגע הוא הדולר, הן מהציפיות לדחיית מועד העלאת הריבית והן מציפיות לירידה בפעילות הכלכלית בארה"ב. עם זאת, נזכיר כי חלק גדול מההשפעות אלה כבר גולמו לפני ההודעה ולכן ההשפעות של הפחתת הדירוג לא צפויות להיות משמעותיות מידי ואולי להיבלע בנושאים הכלכליים האחרים:

ברקע להפחתת הדירוג האמריקאי נמצאת הכלכלה העולמית בתקופה תנודתית, משבר החובות באירופה מתרחב, הבנק המרכזי באירופה חוזר לרכוש אג"ח ממשלתיות ומעורר את המתים, נתוני המאקרו בארה"ב מצביעים על האטה (ולא על חזרה למיתון), אך לעומתם רווחיות החברות ממשיכה להיות גבוהה. זהו מצב הפוך ממה שהיה במשבר הסאב-פריים, אז לב המשבר היה בסקטור הפרטי ובמיוחד בענף הבנקאות וכעת לב המשבר (אם זה בכלל משבר) הוא בעיקר בסקטור הממשלתי. כלומר, לא צריך כעת באופן אוטומטי למכור מניות, ובמיוחד לא כשמחירי המניות הוגנים ביותר ועדיין אטרקטיביים מאד ביחס לאפיקי ההשקעה האלטרנטיביים, ובראשם התשואות הנמוכות באג"ח הממשלתי. מדד ת"א 100 ירד מאז אמצע חודש ינואר ב-16% ולמעשה כבר מגלם סיכוי לא קטן לחזרה למשבר. כעת ההחלטה למשקיעים במניות לא צריכה להיות אם לדעתם תהיה האטה או התרחבות מהירה אלא אם תהיה האטה או משבר.

ייעול שכיר פיננסים ואמיר כהנוביץ כלכלן ראשי כלל פיננסים.

סקירה כלכלית מאי 2011

2011-05-12T11:32:00.000+03:00

בסין פורסם הבוקר כי האינפלציה בשנה האחרונה ירדה מעט ל-5.3%, אך עדיין כל ערך מעל 5% ילחץ על קובעי המדיניות שם לעלות את הריבית, מה שיגרור להתחזקות המטבע המקומי ויקשה על הכלכלה הסינית (שוק המניות הסיני יורד הבוקר). בשוק המט"ח נחלש היורו מול רוב המטבעות המובילים לאחר שגבר החשש שמנהיגי אירופה לא יסכימו להציע סיוע נוסף ליוון (ראו הרחבה). מחירי הסחורות מתמתנים הבוקר לאחר העליות של היומיים האחרונים כתיקון לקריסה בשבוע שעבר (ראו הרחבה). הזינוק החד ביותר מסוף השבוע נרשם בחיטה.

מה קרה מסוף השבוע שעבר ועד היום – מישרים קו
נתונים טובים מהצפוי בשוק העבודה האמריקאי מיום שישי עודדו את המשקיעים והתחילו את העליות, בלט נתון המשרות החדשות בסקטור הפרטי שטיפס ל-268 אלף, לעומת ציפיות לתוספת של 200 אלף משרות, תמכו בעליות דו"חותיהן הטובים של החברות, מהן בלטו בואינג ותאגיד המזון קראפט והערכות כי מנהיגי אירופה יפגשו בלוקסמבורג בכדי למצוא פיתרון לבעיית החוב היווני. ביום שני המשיכו מדדי המניות בעולם לעלות לאחר שמחירי הסחורות החלו לעלות לאחר שנפלו שבוע קודם בשיעור החד ביותר מאז 2008 (ראו הרחבה) ואותתו שהפעילות הכלכלית בעולם ערה, וברקע להמשך פרסומי דו"חות טובים לחברות (בניהן בלטה מקדונלדס). ביום שלישי (אתמול) נהנו השווקים מהמשך עליות על רקע עליה במספר המיזוגים והרכישות (של חברות) מה שאותת כי החברות אופטימיות לגבי מצב הכלכלה ומרגישות נוח להתרחב. הבוקר המשך עליות מתונות באסיה ואירופה בהמשך לעליית מחירי הסחורות והמשך פרסומי דוחו"ת טובים.

היום יפורסמו בארה"ב נתון הגרעון במאזן המסחרי, שצפוי שהתרחב מ-45.8 מיליארד דולר ל-47 מיליארד, זאת על רקע העלייה במחיר הנפט שגדיל את ההוצאות האמריקאיות. בזמן שבישראל בוכים ומקטרים על מחיר הדלק האמריקאים במקום לצאת להפגנות יוצאים להילחם:

הכבוד המזרחי? תנסו הכבוד האמריקאי!
לאחר שהאמריקאים הוציאו יותר מטריליון דולר על יציאה למלחמה בטאליבן, גם לאחר שהבינו שלא מדובר בעניין של הכרעה, הם עדיין נשארו באפגניסטן כמעט עשור. כשהסיבה העיקרית לכך הייתה הרצון לסגור חשבון "כבוד" עם הטרוריסט בן לאדן. לכן, מהיום אמרו "הכבוד האמריקאי", הם קנו את הטייטל בהרבה מאד כסף. ועוד נקודה מטרידה, נניח שהוציאו טריליון דולר כדי לחסל מישהו, בסדר, זכותם, אבל אם אני הייתי משלם כ"כ הרבה הייתי לפחות מצפה לראות גופה. מינימום של בקשה. אבל במחשבה שנייה, בשביל עם שמוציא 100 דולר על שקית בוץ מים המלח כנראה שטריליון לחיסול זה מחיר הגיוני. נקודה נוספת: שמתם בטח לב שהאמריקאים אנשים מאד טובים ומאד מתעניינים בזכויות אדם. לכן הם יצאו להגן על העם הלובי, על העם העיראקי כשרק במקרה היה שם גם חשש לאספקת הנפט. גם רק במקרה הם שכחו לצאת להגן על העם הסורי או על זכויות האדם באפריקה. ונקודה אחרונה: לאחר אסון התאומים הייתם אולי מצפים שהאמריקאים יצאו למלחמה בערב הסעודית, בכל זאת, 14 מתוך 19 הטרוריסטים באו משם, אלא שמשום מה הם התבלבלו ובחרו לתקוף את אפגניסטן, שם רק במקרה הם מצאו מלא מחצבים. אבל לזכותם יאמר שהם אף פעם לא הכחישו שהם קפיטליסטים.

יוון שלי, מכורה שלי, ארץ נוי אביונה
התשואה על אג"ח יוונית לשנתיים זינקה הבוקר לשיא של 23.7%, לאחר שסוכנות הדירוג S&P הפחיתה את הדירוג שלה ל-B ולאחר שהמשקיעים הבינו שאין כמעט זיכוי לראות את כל הכסף שלהם ממנה. אם נראה לכם שמישהו יכול להחזיר חוב עם ריבית של 23.7% אתם כנראה עברתם שטיפת מוח ע"י חוצנים או חוצניות (אין יותר אפשרויות). ברור שהם לא יחזירו את כל הכסף. הסיכוי היחיד הוא שהחברים שלהם באירופה ימשיכו לעזור, לאחר שכבר העבירו בשנה שעברה (יחד עם קרן המטבע) הלוואה של 110 מיליארד יורו. ביום שישי נפגשו מנהיגי אירופה בלוקסמבורג לנסות למצוא פתרון ליוון, אך לא יצא מזה יותר מידי.

גם בנק ישראל וגם משרד האוצר לא רואים בועת נדל"ן בישראל:
בנק ישראל לא טען בשום מקרה באופן רשמי כי להערכתו קיימת בועת נדל"ן בישראל. אלא שבנק ישראל משחק ברמזים. למשל, מהפרוטוקולים של החלטת ריבית אפריל עלה כי בנק ישראל רואה "חשש ליציבות הפיננסית במידה ובעתיד ירדו מחירי הדירות באופן חד, נוכח הגידול הניכר באשראי לדיור, אף על פי שמדובר בתרחיש שהסיכויים להתממשותו נמוכים". כלומר, בנק ישראל אומר כאן אקסיומה, ברור שאם המחירים ירדו בחדות זה עלול לעלות סיכון. דווקא החלק של "תרחיש שהסיכויים להתממשותו נמוכים" הוא לב העניין שמשמעותו למעשה שבנק ישראל לא מזהה בועה. ההערכה דומה עלתה גם מהבדיקות האחרונות שערך הבנק ומכל מחקריו האחרונים בו הוא שב וטען שהוא לא יכול להוכיח כי קיימת בועה. גם בעדותו של פישר בועדת הכספים בתחילת החודש הוא לא טען כי קיימת בועה אלא ש"אם תתפוצץ כאן בועת נדל"ן - נהיה בבעיה גדולה כמו ארה"ב ואירלנד"- עוד אקסיומה שאי אפשר להסיק ממנה כלום. כלומר בנק ישראל נוקט בצעדים לקירור בועת נדל"ן כשהוא בכלל לא טוען לקיומה. הפעולות שדומות להליכה עם קסדה במרכז ת"א אומנם נראות בטוחות, אך יש להן עלות בדמות של נטל והגבלות על הציבור, פגיעה בחופש ופגיעה ביעילות הכלכלית.
לבנק ישראל מצידו יש את כל הסיבות להיות מוטה לחומרה ולהגזים, הוא מגן על עצמו ועל נושאי המשרה בו מביקורת עתידית ("אבל הזהרנו"), הוא מצליח להסיט כך מהביקורת על המדיניות המוניטרית המרחיבה שלו (שמאד יתכן הייתה מוגזמת) והוא מנסה אולי לקרר מעט את המחירים כדי לעמוד ביעד יציבות המחירים שלו.

אפילו נציגי משרד האוצר בועדת הכספים החודש טענו שלא מדובר בבועה אלא בעליית מחירים כלכלית שנובעת מהריבית הנמוכה במשק. אבל מי מקשיב להם, אין דבר פחות פופולארי היום מלטעון שאין בועה. בסקירות האחרונות הסברתי למה גם אנחנו לא רואים סבירות גבוהה לבועה.

להתערבויות של בנק ישראל בשוק המט"ח כנראה אין תועלת
במחקר שפרסמה בשבוע שעבר קרן המטבע העולמית נבדקה העלות והתועלת שבהתערבות בנקים מרכזיים בשוק המט"ח בדגש על מדינות דרום אמריקה. מהמחקר עולה כי אפקטיביות מדיניות ההתערבות מוגבלת ונשארת במחלוקת. התועלת שבהתערבות נאמדה בהפחתה של 0.3% בתיסוף המטבע על כל התערבות חד פעמית של 0.1% תוצר, שהייתה ההתערבות הממוצעת בדרום אמריקה בשנים 2004-2010. מנגד עלויות ההתערבות הן משמעותיות בעיקר ככל שההתערבות נעשית בשלב מוקדם בתיסוף שכן ככל שמחיר המטבע עולה, גובר תמחור היתר שלו ויעילות ההתערבות בשוק גוברת. קרן המטבע ממליצה לתבל את ההתערבות בצעדים מאקרו יציבותיים להקטנת החופש של תנועות ההון, ובכך להקטין את העלויות ולשפר את יעילות ההתערבות.

הולכים לייעוץ זוגי
החתונה הייתה רק לפני שנתיים, היינו מאושרים, יש לנו תמונות מדהימות של שנינו נכנסים לחופה רכובים על שור ובירח הדבש מחובקים עם השלט של וול-סטריט. בסלון הורדנו ציור שמן מקורי של רמברנדט כדי לתלות רפרודוקציה מוגדלת של שלושת אגרות החוב האהובות עלינו ואף קראנו לבננו הבכור - מני (מזל שלא נולדה בת). אבל ככל שעבר הזמן התחילו גם הבעיות, נתוני המאקרו האהובים עלינו החלו לאכזב. נכון שתמיד היו לנו פה ושם בעיות, אבל תמיד גם ידענו שבבסיס אנחנו אוהבים. לאחרונה, כשתדירות האכזבות עלתה, התחלנו להרגיש את הקרקע נשמטת מתחת לרגלינו, שאין ברירה אלא ללכת לייעוץ זוגי. הגענו לבנק בחיל וברעדה, התיישבנו מול ספת היועץ ושטחנו בפניו את הבעיות, כולן! סיפרנו לו על הירידה החדה במכירות הבתים בארה"ב, על הזינוק במספר דורשי דמי האבטלה, על הנפילה החדה במדד מנהלי הרכש בסקטור השירותים, על נתוני התוצר החלשים לרביע הראשון בארה"ב, על החשש מבועת נדל"ן בישראל ועוד. ולא רק זאת, לא חסכנו ממנו גם את חששותינו מהשפעות נזקי הצונאמי הקטלני ביפן, מהידרדרות מצב החוב של פורטוגל, ממחיר הנפט הבעייתי ומחוסר היציבות במזרח התיכון. וחיכינו לתשובה אחת- האם לקשר בינינו לבין שוק ההון יש סיכוי, או שהגיע הזמן להיפרד?:

זה לא סתם מרגיש, מתחילת החודש ולראשונה מדצמבר 2010 אכן נרשמו יותר פרסומי מאקרו שהפתיעו לשלילה מאשר כאלה שהפתיעו לחיוב (לפי מדד הפתעות המאקרו של סיטי-בנק). למרות זאת, אין המדד הזה מצליח לאותת על כיוון המניות, אלא הוא אפילו לרוב מפגר אחריו ומציג את הירידות שחווינו בתחילת השנה. להמחשה, בספטמבר 2008, רגע לפני קריסת ליהמן ברדרס ושוק המניות איתו, הפתיעו רוב פרסומי המאקרו לחיוב. שוק המניות מצידו מסתכל בעיקר על דו"חות החברות. ולכן, כעת, כשכמעט כל החברות בארה"ב דיווחו, התמונה נראית לשוק המניות ברורה יותר – מצב החברות טוב. להמחשה,330 מבין 452 חברות מדד ה-S&P500 שדיווחו עד כה על תוצאותיהן לרבעון הראשון הפתיעו לטובה.

מי הפיל את מחירי הסחורות שלי (אולי הממשל)
בשבוע שעבר נרשמו בחלק מהסחורות, בניהן זהב, נחושת וכסף, הירידות החדות ביותר מאז שנת 1975, כשקשה היה למצוא הסבר משכנע:
איך צריך להיקבע ערך של סחורה? אם נניח בצד את תסריטי האימים של תום עידן הנפט וכו' ואת הקרטלים למיניהם, ערך סחורה צריך להיות שווה לעלות היסוד שלה, כלומר, בערך לעלות של רישיון חיפוש, עלות החיפוש, עלות הפקת הסחורה, עלויות מכירה ומרווח רווח. (בסחורות חקלאיות זה קצת שונה, גם בגלל בעיות אחסנה, אבל בטווח הארוך המחיר צריך להיות לא רחוק מסך עלויות ההפקה). גם אם הביקוש מסין נניח מזנק ב-50% ועלויות ההפקה לא השתנו אזי מחיר הסחורה לא צריך בהכרח לעלות. אלא שבסחורות רבות, ואם נתרכז במיוחד בנפט, הפקה נוספת הופכת ליקרה יותר, יש צורך בקידוחים עמוקים יותר ורחוקים יותר מהחוף, אולי גם ברישיונות יקרים יותר. נקודה אחרת שמסבירה את ההצדקה בעליית מחיר היא שחיקת ערך הכסף. מחירי הסחורות תמיד ישמרו על ערכם הריאלי לפי כוח קנייה. לכן, כל עוד נשחק הדולר בעולם וערכם של מטבעות בכלל, עשויים מחירי הסחורות להמשיך לעלות. ועדיין, כאמור, הנפילות של שבוע שעבר נראו מוזרות, גם כשהצלחנו למצוא כמה הסברים נקודתיים. הסבר חדיש מביא אנליסט בשם בראיין קלי שטוען כי הסיבה לנפילות היא הממשל האמריקאי. לא הוא לא חותר לאיזו תיאוריית קונספירציה אלא מסביר כי במהלך המשבר פעל הבנק המרכזי בארה"ב למען הזכות לשלם לבנקים המסחריים ריבית על הפיקדונות שהופקדו אצלו (מעבר ליתרות הרגולטוריות הנדרשות), אלא ששני גופים הוצאו מחוץ להטבה הזאת, סוכנויות המשכנתאות הממשלתיות, פאני מיי ופרדי מק. זה יצר לבנקים הזדמנות לארביטראז'. הם לוו את העודפים של פאני ופרדי (בריבית נמוכה) והפקידו בריבית גבוהה יותר בבנק המרכזי. בנוסף, מכיוון שחשבונאית ההפקדות הללו נחשבו כחלק ממאזני הבנקים הם יכלו כנגדו לממן עסקאות אחרות וכך יצאו לרכוש בעיקר סחורות ולעשות עסקאות Carry Trade. בסוף אפריל סגר הרגולטור את הפרצה והדרישה לביטוח הפיקדונות שונתה לסך הנכסים, מה שהביא לסגירת פוזיציות רבות בסחורות. אם כך הדבר אזי שהירידות האחרונות הן נקודתית ולא בהכרח שינוי מגמה.

האם ירידה של מחירי הסחורות תמשוך איתה גם את שוק המניות?
כשמחירי הסחורות עולים אומרים שזה מקשה על החברות ולכן נרשמות ירידות במניות, כשמחירי הסחורות יורדים, אומרים שיורדים הביקושים ולכן מחירי המניות יורדים, כלומר, כל תנודתיות במחירי הסחורות מורידה גם את המניות. התנודתיות הגבוהה במחירי הסחורות בשבוע שעבר הלחיצה את המשקיעים אפילו יותר כשמדד הפחד, ה-VIX, זינק לרמתו הגבוהה ביותר מזה שנה 18.4 נק', אך השבוע חזר לרדת לרמה של 15.9 נק'. רמה המעידה אומנם על אופטימיות, אך לא בהכרח על אופוריה. יש להבחין בין הסיבות והגורמים לעליה או ירידה במחירי הסחורות, לעיתים קרובות אותן סיבות הם הגורם הישיר לשינוי הן של מחירי הסחורות והן של מחירי המניות.

ייעול שכיר פיננסים בשיתוף
אמיר כהנוביץ
כלכלן ראשי
אגף נכסים ומחקר, כלל-פיננסים

תחזית כלכלית עולמית אפריל 2011

2011-04-27T12:19:00.001+03:00

איזה מביך ל-S&P היא מורידה תחזית דירוג ליפן והבורסה שם מזנקת ב-1.4% (ראו הרחבה), היא מורידה תחזית דירוג לארה"ב והתשואות על האג"ח יורדות. לא נורא, תמיד תהיה להם עבודה אצל הבנקים בדירוג אג"ח מגובה משכנתאות. העליות הבוקר ביפן הגיעו על רקע נתונים מאקרו טובים מהצפוי, בניהם מדד אמון הצרכנים בארה"ב (ראו הרחבה בנוגע למגמת העליות), אך אירופה כבר פתחה במגמה מעורבת למרות פרסום דו"חות טובים של חברות, ביניהן של יצרנית הרכבים וולוו (ראו הרחבה). הדולר נחלש היום מול רוב המטבעות המובילים בעולם (לא כולל השקל) בהמתנה דרוכה של המשקיעים למסיבת העיתונאים של הפד היום (ראו הרחבה). השקל נחלש אף יותר מהדולר וזאת למרות הותרת תחזית הדירוג של ישראל אתמול ע"י מודיס' (ראו הרחבה) ועל רקע המתנה לגל הנפקות אג"ח של האוצר היום (ראו הרחבה).
מדד הפחד, ה-VIX, ברמות נמוכות מאד, 15.6 נק', רמות שאומנם אינן מעידות בהכרח על אופוריה, אך אולי על אופטימיות לא לגמרי זהירה.

מאקרו היום- מסיבה בפד מול כוכב נולד
בארה"ב תתקבל היום החלטת הריבית, שתישאר כמובן ללא שינוי (0.25%), אך העניין המרכזי תהיה מסיבת העיתונאים הראשונה שמארגן יו"ר הפד, ברננקי (ראו הרחבה בסקירה של אתמול). המסיבה מתחילה בשעה 21:15 שעון ישראל בול אחרי הפרסומות לכוכב נולד שישודרו בין 21:00-21:15. השאלות שאליהן יחתרו העיתונאים יהיו להבנה של מועד החזרה להעלאת ריבית וגורל תוכנית רכישות האג"ח. אני בכלל נגד השימוש במילה "מסיבה" שמשמעותה המילונית: "אירוע חברתי שאמור לשעשע ולענג את המשתתפים בו", מבחינתי מי שמתענג מצפייה בברננקי מדבר על מצב כלכלה אז יש לו בעיה. עוד יפורסמו היום נתוני הזמנות מוצרי בני קיימא, שצפוי שעלו במרץ ב-2.3% לאור נתונים על עלייה בהזמנות מטוסים ומכונות, פרסום של נתון התוצר בבריטניה והזמנות מפעלים בגוש האירו. יש למה לצפות. פיצוחים עלי.

4 סיבות להמשך העליות בשוק המניות
למרות משבר חובות באירופה, אסון ביפן, זינוק במחירי חומרי הגלם ומהומות במזרח התיכון שוקי העולם ממשיכים לשבור שיאים. איך? דו"חות מעולים! אנו כיום בעיצומה של עונת דו"חות לרבעון הראשון. נכון להיום מבין פרסמו את דו"חותיהן 179 חברות מבין 500 החברות הכלולות במדד ה-S&P500 . מתוכן 139 הפתיעו לחיוב על התחזיות המוקדמות. איך קורה שרווחי החברות ממשיכים לטפס בחדות כשגם שיעור האבטלה בארה"ב נמצא ברמות שיא? בין הסיבות:

המשבר שעבר ריסק חברות רבות, התחרות כיום נמוכה יותר מזאת שהייתה טרם המשבר, מה שמאפשר לחברות ששרדו לעלות מחירים ומצד שני להעסיק עובדים בזול יותר ובנוסף לא מאולצות להשקיע בציוד חדש. שילוב התנאים הללו מאפשר רווחים גבוהים יותר.

המדיניות המוניטרית עדיין מרחיבה ברוב העולם (למרות תחילת העלאות ריבית), כולל תוכניות להרחבת כמות הכסף (QE2) ריבית נמוכה מאפשרת צמיחה מהירה והתגברות על משברים.

למרות ששיעורי האבטלה גבוהים מסתבר שהצרכן האמריקאי הגיב בצורה מחמירה יותר במשבר כשצמצם צריכה מעל לנדרש, כעת כשאמון הצרכנים מתאושש (גם אתמול פורסם מדד גבוה מהצפוי עליה מ-63.4 ל-65.4) הוא לא רק חוזר לצרוך אלא גם מפצה על צריכה מצומצמת במשבר. עליית המחירים, במיוחד של סחורות, גוררת אותו להוצאות גדולות יותר והוא גם חוזר לקחת הלוואות.

צמיחה מהירה במדינות המתעוררות, שיפורים טכנולוגיים וריבוי האוכלוסייה תומכות באופן שוטף בפעילות הכלכלית וברווחי החברות. לא משהוא שייגמר מחר.

מה הסיכוי שהזינוק במחיר הכסף יציב?
מחיר הכסף (מתכת) זינק בשנה החולפת ב-126%, לעומת הזהב שטיפס רק ב-26%. חברת המחקר GFMS מצאה שהביקוש לכסף עלה בשנה האחרונה ב-40%, מה שבהחלט מסביר את העלייה במחירו. אך מי הגדיל את הביקוש? מסתבר שהביקוש התעשייתי עלה רק ב-21% כלומר חלק גדול מאד מהעלייה הייתה פשוט ביקוש ספקולנטי. הבעיה עם ספקולנטים היא שכמה מהר שהם נכנסים להשקעה ככה הם יכולים גם לצאת ממנה, ובמיוחד היום שרוב ההשקעה בכסף איננה מתבצעת באמצעות החזקה של המתכת אלא דרך מכשירים פיננסים. רבים נכנסו להשקעה בכסף כמקום מבטחים לאור המהומות במזרח התיכון, כשהזהב היה נראה כבר יקר מידי. אך בשונה מזהב יש בעולם מספיק מכרות של כסף, יו"ר GFMS אמר כי "אין שום סיבה כלכלית משכנעת מדוע זה (הראלי במחיר הכסף) קורה. זה עדיין שוק עם עודף גדול מאד". המחיר הגבוה של כסף כיום בוודאי יעודד כריה מואצת וההיצע יגדל בצורה משמעותי. עלות כרייה של אונקיית כסף עומדת כיום על 6 דולר כשמחיר של אונקיה הוא 46 דולר.

לאחר שהורידה תחזית דירוג לארה"ב S&P מתלבשת היום על יפן

S&P הורידה היום את תחזית דירוג האשראי של יפן, בעלת החוב הגדולה בעולם, ל"שלילית". הדירוג של יפן עומד כיום על AA מינוס. תחזית שלילית משמעותה שהיא עשויה להוריד לה בקרוב את הדירוג, וזאת בעקבות הערכות כי מאמצי השיקום מרעידת האדמה, הצונאמי והמשבר הגרעיני שפגעו במדינה בחודש שעבר שיוסיפו לחובות ויקשו על יכולת ההחזר שלה. בניגוד להפחתת תחזית הדירוג לארה"ב לפני כשבועיים, שהייתה באמת הזויה, לאחר שלא כללה שום מידע חדש על התחייבויות או על הכנסות, אלא בעיקר ביקורת על התנהלות. מה שגרר אז טענות רבות על S&P, ש-קלה על ההדק, ובין השאר הוצע לה, בעוקצנות, לפתוח בלוג ובו לשטוח את ההרהורים שלה. הורדת תחזית דירוג ליפן כבר נשענת על סיכוי גדול יותר לבעיות כלכליות, אך יש לזכור שהשוק רעד בעצמו ברעידת האדמה ולא חיכה עד ש-S&P תואיל בטובה לעשות את הבדיקות והחישובים שלה. כך שהתשואה על אג"ח יפנית נותרה הבוקר כמעט ללא שינוי (תשואה ל-10 שנים על 1.2%). ובכלל, המוניטין של חברות הדירוג פגוע מאד לאחר המשבר ואם הייתה קיימת חברת דירוג לחברות הדירוג הן היו כנראה כולן ב-BBB מינוס ומטה, חוץ כמובן מחברת הדירוג של חברות הדירוג עצמה שהייתה כנראה בדירוג נמוך יותר (כי אין לה מתחרים להשוואה).

הבלגאן בסוריה עולה לנו כסף – האוצר מגייס היום 1.4 מיליארד דקל
סוכנות הדירוג Moody's פרסמה אתמול עדכון שנתי לדירוג החוב של ישראל שנשאר A1 עם אופק יציב. ההחלטה נומקה בכך שהתחזקות הכלכלה הישראלית וירידת נטל החוב מתקזזים עם התגברות אי הוודאות האזורית וצפי לעלייה בהוצאות הביטחון כתוצאה מכך. ביחס למדינות עם דירוג דומה לשלנו ה- CDS הישראלי הוא יחסית גבוה (פרמיית הביטוח על האג"ח). להמחשה, באסטוניה, סלובקיה, מלטה, צ'כיה ועומן עלות ביטוח האג"ח עומדת על כ-90 נקודות בסיס, בזמן שהחוב הישראלי מבוטח ב-140 נ"ב. להערכתנו בסיכון CDS דומה אנו עשויים לזכות לדירוג גבוה יותר בשל שאר מאפייניה הטובים של הכלכלה הישראלית. משרד האוצר יוצא היום לסיבוב גיוס כסף ומנפיק היום אג"ח בטווחים שונים מ-174 יום ועד 30 שנה בסכום כולל של 1.4 מיליארד שקל. הריביות שנשלם כולנו על ההלוואות יהיו גבוהות יותר בשל ה-CDS הגבוה.

למה טבח בהודו מרוויח 3 דולר ליום ובישראל 100 דולר?
ספר, מורה, טבח, שוטר, נהג, מציל, שומר, רופא, מלצר, בנקאי ומקצועות רבים אחרים בולטים בהבדלי השכר שלהם לעומת מקביליהם במדינות עניות וזאת למרות שעבודתם מאד דומה ולעיתים זהה לחלוטין. למה מלצר שמגיש מנה מהמטבח לשולחן בהודו מרוויח 3 דולר ליום ומלצר שעושה את אותו הדבר בדיוק בישראל מרוויח 100 דולר? זאת שאלה קריטית שכל אחד צריך לשאול את עצמו כל בוקר כשהוא מתעורר ומתחשק לו להתלונן. לעומת זאת רבים שואלים למה מנהל בחברה X מרוויח פי 13 מהעובד שלו. וושינגטון פוסט אתמול כי 59% מהאמריקאים בעד העלאת מס לעשירים. תנסו לשים מס של 70% על האלפיון העליון ל-10 שנים ותראו מה קורה. כנראה שיהיה צימצום פערים בין עשירים לעניים. בשנות ה-80 חתם הנשיא רייגן על צו שמגביל את מס ההכנסה לבעלי הכנסות גבוהות ללא יותר מ-50%, לעומת 70% שהיה קיים לפני כן, התוצאה לא הביאה לתוספת תזרים מזומנים בכלכלה או להורדת אבטלה, להיפך המליונרים נעשו בליונרים ומעמד הביניים נשחק יותר. משפחה ממוצעת שבה רק בן זוג אחד (הבעל) עבד והצליח לפרנס משפחה מלאה בכבוד כבר לא יכלה יותר וגם הבן זוג השני (האישה) נאלצה לעזור בפרנסת המשפחה. אם המגמה הזו תמשך כנראה שגם הילדים יאלצו לעזור בפרנסת המשפחה. כנראה שאם תנסו לשים מס של 70% על האלפיון העליון ל-10 שנים הביליונרים והמיליונרים יכניסו יותר כסף לממשל ופערי המעמדות הקיצוניים יתחילו להצטמצם.

לא כל מי שתומך בהעלאת מסים לעשירים הוא קומוניסט, אלא הוא פשוט לא רוצה שהמדינה שלו תהפוך לאוליגרכיה.

ייעול שכיר פיננסים בשיתוף
אמיר כהנוביץ כלכלן ראשי
כלל-פיננסים

ברצוננו לאחל לכם פסח שמח.

2011-04-12T14:37:00.000+03:00

10.4.2011 ו' ניסן תשע"א

שלום רב,
ברצוננו לאחל לכם פסח שמח.
משרדינו יהיה סגור מיום שני ה-18 באפריל ועד ה-25 באפריל.
נשוב לעבודה ביום שלישי ה-26 באפריל.
בברכת חג אביב שמח,

גורדון רודן וצוות המשרד
ייעול שכיר בע"מ

Dear colleague,

We would like to wish you a Happy Pesach.

Our office will be closed during Pesach from the 18th of April till the 25th of April. We will be open from Tuesday the 26th of April.

Best regards,
Rodan Gordon and Yeul Sachir Staff

http://www.yeuls.co.il/

ייעול שכיר - מה מצב ההשקעות שלכם בשוק המניות והאג"ח פברואר 2011

2011-02-07T10:28:00.000+02:00

ייעול שכיר - מה מצב ההשקעות שלכם בשוק המניות והאג"ח פברואר 2011
מצורף קישור כאן.

מהומות במצרים - הפן הכלכלי

2011-01-31T11:37:00.001+02:00

מהומות במצרים - הפן הכלכלי

מה שהחל כמרד על רקע המצב הכלכלי המחפיר בטוניסיה ובמצרים גורר כעת בעצמו לחשש ממשבר כלכלי. בורסות העולם מגיבות בירידות. ועדיין, להערכתנו, הסיכוי להתרחבות המהומות הללו למשבר כלכלי עמוק וממושך בעולם נמוך מאד.

הירידות בשווקי העולם הן תוצאה של שלושה חששות עיקריים:
האטה משמעותית של הכלכלה המצרית- תפגע בעיקר ברווחיות חברות הפועלות מול מצרים. כאן יש לזכור כי משקלה של מצרים בכלכלה העולמית קטן ואף שולי.

חשש לגבי ציר התחבורה הימי של תעלת סואץ. הציר מהווה נתיב תחבורה עיקרי בין אסיה לאירופה. בין השאר עוברות דרכו כ-1.8 מיליון חביות נפט ביום. גם כאן הסיכוי למשבר נמוך מאד, כיוון שאין אינטרס של אף גורם במצרים לחסום את התעלה ובנוסף היא נמצאת רחוק ממרכז המהומות.

חשש להתרחבות המהומות למדינות ערביות נוספות - הסכנה הגדולה ביותר היא להתרחבות אל מפיקות הנפט הגדולות, כדוגמת ערב הסעודית (מפיקה כ-10 מליון חביות נפט ביום). אך במדינות אלה השלטונות יציבים יותר, ואיכות החיים טובה, מה שמקטין משמעותית את הסיכוי להתקוממות.
מחיר הנפט מגיב בעליות, בינתיים בעיקר בגובה התוספת שתידרש לשינוע הנפט סביב אפריקה.

על ישראל השפעות נוספות:
אף שהמרד איננו קשור באופן ישיר לישראל ואף עשוי להועיל בטווח הארוך לדמוקרטיה ושוק חופשי במדינות המקיפות אותנו, ואולי אף לדכא את מרמור האוכלוסייה, מרמור שנטה להתפרץ לא פעם לכיוון ישראל. עדיין, בטווח הקצר עשוי לצאת רע מהימצאותנו במרכזה של אי היציבות האזורית. מה שמסביר את הירידות החריגות בשווקים בישראל.

סחר - היצוא הישראלי למצרים אומנם שולי גם הוא ומוערך בין 100 ל-200 מיליון דולר. עם זאת ישראל מייבאת ממצרים גז בהיקף גדול, היקף שעוד מתוכנן להתרחב בצורה משמעותית בשנים הבאות, עם סיום בנייתן של תחנות כוח המופעלות בגז. בשנת 2010 ייבאה ישראל ממצרים גז בהיקף של 2.1 BCM ואלה צפויים לעלות ל-3 BCM ב-2011 ועד ל-8 BCM בעוד מספר שנים. העסקה הגדולה ביותר שעומדת על הפרק היא עסקת יבוא גז בשווי של כ-4 מיליארד דולר ל-20 שנה ע"י החברה לישראל. נכון להיום מחצית מהעסקה כבר חתומה מול הגז המצרי (דרך חברת אמפל) ולגבי החצי השני של העסקה הייתה עדיין אי ודאות, מצד אחד קיימת אופציה ליבוא גם החצי השני ממצרים או מאידך מהשותפות הישראלית של קידוח תמר. כעת, לאור המהומות ואי הוודאות ממצרים גובר הסיכוי כי החברה לישראל תעדיף לחתום את המחצית השנייה של העסקה עם השותפות הישראלית תמר. עסקה עם שותפות תמר, אם תהיה, תתמוך מאד בהכנסות המדינה, שגוזרת יותר מ-50% מס על רווחי הגז, אך מצד שני תגרור לעליית מחירי הגז ומחירי החשמל למשקי הבית ולסקטור העסקי בישראל. כך שגם כאן לא מדובר בקטסטרופה ואולי אפילו בשורה תחתונה חיובית.

גם אם ישראל תצליח לעמוד בצד ולא להסתבך, עדיין סביר שמשקיעים מהעולם לא ירגישו בנוח עם השקעות פה. באירועים בעבר ראינו שהמשקיעים הזרים מגיבים בפאניקה והגזמה לאירועים בישראל, אף שאלה בדיעבד התבררו כבעלי השפעה זניחה על רווחי החברות המקומיות, מה שאפשר חזרה לעליות.

בינתיים לא עוזרים ההסברים והמשקיעים הזרים יוצאים. יציאתם תחליש את השקל,ועשויה להשפיע עליו אפילו יותר מהפעולות והניסיונות להחלשתו ע"י בנק ישראל והאוצר גם יחד. תוצאה נוספת של יציאת משקיעים זרים עשויה להיות עלייה בתשואות האג"ח, במיוחד הארוכות, מה שיכביד על הוצאות המימון של הממשלה ויקשה על הצמיחה. עם זאת יתכן שמשקיעים ישראלים יעברו ממניות לאג"ח ויפצו במידה מה על בריחת הזרים, מה שעשוי למתן את עליית התשואות. כלומר, לגבי תחום האג"ח הממשלתי התמונה בעייתית עם נטייה שלילית. להערכתנו משקיעים סולידיים ישראלים צריכים גם הם להסיט חלק מהשקעותיהם לחו"ל.

עוד נקודה מעניינת עשויה להיות ההשפעה על מחירי הנדל"ן בישראל, שעיקר הלחץ יהיה כלפי ירידת מחיריהם. הן מהכיוון של עליית התשואות על אגרות החוב הממשלתיות שתגרור לעליית הריבית למשכנתאות וירידה בביקוש הזרים להשקעות בישראל, בין השאר בביקוש להשקעות בנדל"ן.

לסיכום
במוקד המשקיעים יהיו החלשות השקל, אי ודאות לגבי האג"ח הממשלתיות הישראליות, עליית מחיר הנפט, הזדמנויות לרווח של חברות הגז המקומיות וירידת שוקי המניות. ועדיין, מאד יתכן כי בסופו של דבר השפעות המהומות יהיו לבסוף קטנות, יגררו לירידות שערים צנועות של 4%-5%, שמשקפות אי וודאויות ללא השלכות ריאליות משמעותיות, ויסתיימו בתוך מספר ימים. זהו מסוג הדברים שאי אפשר להבין לאן הם מתגלגלים, עד שהם מתגלגלים. נכון להיום אנו לא רואים פגיעה מהותית ברווחי החברות, ובטח לא חזרה למשבר עולמי.

אמיר כהנוביץ

כלכלן מאקרו ושווקים גלובליים
כלל פיננסים ניהול נכסים ומחקר

נושא: תשואות "חיסכון פיננסי" נובמבר בייעול שכיר

2010-12-28T12:45:00.001+02:00

חודש נובמבר התאפיין כחודש שלילי בשוק המניות כשמדד ת"א 100 סיים בירידה של כ 2% .
גם באפיק אג"ח נרשמה מגמה שלילית כשאפיק אג"ח הקונצרני (התל בונד) רשם ירידה של מעל 1% .
הירידות האחרונות באג"ח החברות מושפעות בעיקר, מעליית תשואות באג"ח האמריקאיות שהובילו לעליית תשואות וירידת מחירים. באפיק האג"ח המקומי בכלל ובקונצרני בפרט, מכיוון שכיום אפיק האג"ח מתמחר תשואות עתידיות נמוכות באופן משמעותי ביחס לשנה האחרונה
אנו ממלצים לשלב ללקוחות חדשים חשיפה למניות, להערכתנו שוק המניות המקומי ייהנה מסנטימנט חיובי בשנה הבאה, עקב העדר אלטרנטיבות השקעה באפיק הסולידי ועקב האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית.

הערכות מסלולי "חיסכון פיננסי" לשנה הקרובה התבטאה בעיקר בהגדלת האפיק המזומן כמעט בכל מסלולי ההשקעה וזאת בכדי להערך להזדמניות עתידיות בשוק האג"ח החברות, בנוסף הועלה רכיב האג"ח בריבית משתנה בכדי לנצל את עליות הריבית הצפיות בשנת 2011.
באפיק המניות אנו ממשכים להחזיק בפוזיציה מלאה בכל המסלולים החשופים למניות, בנוסף הגדלנו חשיפה למניות היתר עקב פוטנציאל התשואה הצפויה בשנה הקרובה.

אנו ממליצים ללקוחות חדשים בעלי טווח השקעה מעל שנה לבצע חשיפה מדודה למניות בהתאם לצרכי הלקוח, וזאת לאחר תיאום ציפיות ואפיון צרכים ולאחר שהוסבר ללקוחת כי בחודשים מסוימים יכולה להירשם תשואה שלילית ואף הפסד מהקרן.
כמו כן, לא מומלץ לנסות ולתזמן את השוק ע"י שינוי מסלולים תכופים מכיוון ששוק ההון נע במהירות גבוהה ויכול לרשום עליות חדות (או לחילופין ירידות) בתוך מס ימים ולכן ההסתברות להצליח לאורך זמן נמוכה מאוד.

אין בסקירה זו משום ייעוץ, המלצה או הזמנה לביצוע עסקאות בניירות ערך, סחורות או נכסים פיננסיים אחרים. ייעוץ שכזה צריך שיעשה בהתאם לצרכיו הספציפיים של כל משקיע.
מאת: צוקי כהן

מנהל השקעות כלל פיננסים.

סקירה פיננסית דצמבר 2010

2010-12-16T13:14:00.001+02:00

שווקי המניות בעולם יורדים הבוקר על רקע הודעתה של סוכנות הדירוג מודיס' כי היא בוחנת הורדת דירוג לספרד. הבוקר הזהירה סוכנות הדירוג מודיס' כי היא עשויה להוריד את דירוג האשראי של ספרד מ-Aa1 ל-Aa. זוהי עדיין איננה רמה שמעידה כי זו תזדקק לחילוץ. אך המשקיעים שזוכרים את אסיה ב-1997 ואת משבר הסאב-פריים, כבר לא לוקחים שבויים.

משבר חובות מדינות – כבר היינו בסרט כזה.
באמצע 1997 פרץ משבר פיננסי במספר משקים במזרח אסיה, משבר זה סיכן את המערכת הפיננסית ולווה בהרעה בפעילות הריאלית. הרקע למשבר: קיומו של חוב גדול מאד למלווים מחו"ל. ברגע מסוים החל משבר אמון של משקיעים זרים והללו משכו את השקעותיהם. התוצאה: פיחות חד במטבעות המקומיים, ירידת מחירי המניות וכיווץ אשראי לפירמות. המשבר החל בתאילנד, התפשט לדרום קוריאה, למלזיה, לאינדונזיה ולפיליפינים (4 מדינות נוספות סבלו מהמשבר) ובהמשכו הגיע גם לרוסיה. קרן המטבע והבנק העולמי העבירו סיוע של עשרות מיליארדי דולרים תמורת רפורמות. הרפורמות הוציאו את האזרחים לרחובות ולזינוק במחירי מוצרים רבים. התוצר באותן מדינות נפל ב-5%-10% ובעולם, מדד ת"א 25 טיפס באותה שנה (1998) ב-1.5%. אסון!

עליית ריבית למשכנתאות עשויה אולי להביא דווקא לעליית מחירי הבתים.
התיאוריה הכלכלית ברורה, הורדת ריבית למשכנתאות מעלה ביקוש לבתים ומעלה את מחיריהם. זאת גם השיטה שבה נקט הפד (הבנק המרכזי בארה"ב) בניסיונו להוזיל את מחיר הכסף כדי לדחוף את מחירי הבתים למעלה. הריבית למשכנתאות בארה"ב באמת לא הפסיקה כמעט לרדת מאז סוף 2008 ועד לתחילת נובמבר, אך מחירי הבתים עדיין המשיכו לרדת גם הם. ואז עלתה תיאוריה חדשה, זאת טענה שמגמת ירידת הריבית גורמת לרוכשים רבים לחכות (תופעות של דפלציה מתרחשות על מחיר הכסף), כי בכל יום שעבר קיבלו ריבית טובה יותר. כלכלנים לא ידעו אם לצחוק או לבכות למשמע התיאוריה וחששו שברננקי עלול עוד לעשות ניסוי נוסף על המשק האמריקאי כדי לראות אולי היא תעבוד. תשובה לשאלה אם השיטה הזאת עשויה לעבוד אנו עשויים לקבל כבר בקרוב לאור הזינוק בריבית למשכנתאות בחודש וחצי האחרונים. הריבית למשכנתאות ל-30 שנה זינקה מרמה של 4.3% בתחילת נובמבר ל-5% היום. סקר הקבלנים של NAHB שיפורסם היום צפוי להצביע על יציבות ברמה של 16 נק'.

כשכולם באותו צד של הסירה.
כשכולם ממליצים על אותו דבר זה מפחיד. יש תחושה בשוק של Win-Win situation, וזה עוד לפני ינואר שידוע כחודש אופטימי. נתוני המאקרו טובים מהצפוי, רווחיות החברות ממשיכה להשתפר, כולם מעלים תחזיות צמיחה ואפילו מדד הפחד ירד ל-17 נק'. עד לפני חודש וחצי כולם רצו למח"מים הארוכים, סירת האג"ח החלה לנטות ימינה ומים החלו להיכנס, אח"כ כולם ברחו למח"מים הקצרים והסירה החלה לנטות שמאלה! בשבועיים האחרונים כולם רבו מי יעלה יותר את תחזית הצמיחה של ארה"ב והסירה מתנדנדת לפה ולשם. עכשיו מודיס' מעלה את ספרד על כוונת הדירוג וכולם רצים שמאלה. בין טלטול לטלטול מים נכנסים, אל תתפלאו אם היא תטבע. לפעמים עדיף פשוט לשבת במקום.

מי נותן למי יותר "קרדיט" הפד לשוק או השוק לפד?
בהחלטת הריבית אתמול הדגיש הבנק המרכזי בארה"ב כי לא יצמצם את תוכנית רכישות האג"ח שלו, מה שעודד את המשקיעים לגבי הכלכלה האמריקאית. אך מאיפה למשקיעים יש בכלל עוד אמון בפד? הרי את הריבית הוא סחט כבר, הכריז על שתיים וחצי תוכניות לרכישת אג"ח (החצי תוכנית היא מבחינתי ההודעה כי ירכוש אג"ח בתקבולים מהשקעותיו), הוא השתמש כבר בביטויים הכי אגרסיביים שיכול היה למצוא בשפה האנגלית, בניהם: ההתאוששות הייתה "disappointingly slow" ונשאיר את הריבית נמוכה ל- "extended period". הפד נוסע "על אדים" אין לו כבר כלים מוניטריים והשוק לאט לאט מתחיל לאבד סבלנות ושיפוע עקום התשואות עולה בחדות.

אנשים לא צריכים אשראי הם צריכים כסף.
תוכנית הפד לא מדפיסה כסף ומפזרת אותו על האנשים וגם לא מדפיסה כסף וזורקת אותו על הממשלה. האנשים עדיין צריכים ללכת לעבוד בשביל כסף או ללכת לבנק לקחת אשראי והממשלה עדיין צריכה להנפיק אג"ח. אם הייתה בעיה של אשראי אז אולי תוכנית הפד הייתה יכולה לעזור במשהו (גם לא בטוח), אבל הבעיה הגדולה של כולם זה שאין להם כסף. התוכנית של אובאמה לעומת זאת היא סוג של לחלק כסף (מס הכנסה נמוך והארכת משך הזכאות לדמי אבטלה), תוכנית זאת כבר מתחילה להזיז את העניינים, גם שהיא עוד לא עברה את אישור הקונגרס, אך הציפיות הציפיות. כמובן שהכסף הזה לא הגיע יש מאין וחברת הדירוג מודיס כבר הזהירה את הממשל האמריקאי שלא לעד חוסן. ושהרחבה מוגזמת של הגרעון עלולה לבסוף לגרור להורדת דירוג האשראי של ארה"ב. הרבה לא מבינים איך אפשר להוריד לארה"ב דירוג אם היא יכולה תמיד להדפיס דולרים:

הורדות דירוג למדינות – תורידו, אבל איך אפשר להוריד דירוג לארה"ב אם היא יכולה להדפיס דולרים?
ב-9 בנובמבר הפחיתה סוכנות הדירוג הראשונה בסין את דירוג החוב של ארה"ב מ: AA ל:A+ עם אופק שלילי. לפני שבוע הייתה זאת סוכנות הדירוג מודיס' שהזהירה כי עלות התוכנית הפיסקלית של אובאמה עלולה לקרב את ארה"ב להורדת דירוג. יחס החוב לתוצר של ארה"ב צפוי עפ"י קרן המטבע העולמית לעלות מרמה של -42% בשנת 2007 ל-85% בשנת 2015, כפול! רבים מאמינים כי ארה"ב תוכל תמיד להדפיס דולרים ולשלם את חובה. למעשה, ארה"ב כבר נקלעה לפני כ-40 שנה להשתמטות מחובות, כשניתקה באופן חד צדדי את הבטחותיה לגבות את שטרות הדולרים בזהב. הדפסת כסף איננו פתרון קסם, והוא גורר עלות כבדה של אינפלציה. עלות האינפלציה עשויה להיות גבוהה משמעותית מעלות השתמטות מחלק מהחובות. ראו לדוגמה את רוסיה ב-1998 ואת ארגנטינה ב-2001, שתיהן נקלעו למשבר חובות ובחרו, למרות יכולתן להדפיס כסף, להשתמט מחלק מהחובות. באירופה למשל האפשרות להדפיס כסף היא הרבה יותר נמוכה בגלל המבנה המוניטרי של האיחוד. מהבחינה הזאת למשל היורו יותר בטוח מהדולר. אז מה יקרה עם ה-PIIGS?

המכירות הקמעונאיות זינקו! – רק שכחו לשים כוכבית (*)
אתמול פורסם כי המכירות הקמעונאיות בארה"ב זינקו בחודש נובמבר ב-0.8% (לעומת צפי ל-0.6%) והנתון לחודש אוקטובר עודכן כלפי מעלה מ-1.2% ל-1.7% ובסה"כ אלה הגיעו כמעט לרמת השיא של טרם המשבר. אם הייתי משקיע הייתי אפילו שם לכם את הגרף לראות איזה יפה זה נראה. אבל רק שכחו ליד נתון נובמבר לכתוב שבמקרה שבנובמבר זינקו גם המחירים הסיטונאיים ב-0.8%, ההתייקרות החדה ביותר מזה 8 חודשים, שהגיעה בעיקר מזינוק במחירי הדלק והמזון. כלומר, החלשות הדולר בעולם דוחפת לעלייה נומינאלית בנתון המכירות, ריאלית (בכמות המכירות ולא בשוויין) הוא נמוך יותר.

מדד "רוביני" מראה סימני אופטימיות.
רוביני, או בכינוי שהדביק לו הניו-יורק טיימס: דוקטור doom, לאור תחזיותיו הקודרות, הפך לאחד מהכלכלנים המפורסמים בעולם אחרי שבמשך 8 שנים הזהיר ממשבר נדל"ן ולבסוף כמובן צדק. מאז הוא ממחזר את אזהרותיו על כל במה אפשרית (והוא טפו טפו מקבל במות) וכל פעם שתרצו לשמוע את דעתו האחרונה תוכלו לעשות עליו גוגל. אבל מסתבר שאנשים מתעניינים ברוביני רק כשמתחילות צרות, אחרת הוא לא בא להם טוב בעין. בדיקה מצאה שכאשר נרשמת בגוגל עלייה בחיפוש המילה "רוביני" אז בשבועיים שלאחר מכן השווקים רשמו ירידות, ולהיפך (המקור וגרף). ב-31 באוקטובר הגיע מדד הסנטימנט של רוביני לשיא האחרון ומאז ירד ב-25%, זהו כבר לא מתעניינים ברוביני. אם למישהו יש עבודה בשבילו.

היום - מדד המחירים לצרכן בישראל ובארה"ב.
באמת שזה צירוף מקרים, היום יפורסמו מדדי המחירים לצרכן לחודש נובמבר בישראל ובארה"ב, גם כאן וגם שם קונצנזוס התחזיות הוא לעלייה של 0.2%, אנחנו (בכלל פיננסים) מעריכים כי מדד נוב' עלה כאן ב-0.1%, העלייה התשיעית ברציפות. בארה"ב עלייה תהיה החמישית ברציפות. גם בישראל וגם בארה"ב צפויים מחירי הדלק להוביל את עליות המחירים. בארה"ב שיעורי האבטלה הגבוהים מרסנים חלק מהעליות, מה שלא קורה אצלנו. וציפיות האינפלציה שם לשנה עומדות על 0.7%, לעומת 3% אצלנו. בטווחים הארוכים יותר (עד ל-10 שנים) האמריקאים מפחדים מאינפלציה של 2.2% ואצלנו מ- 2.8%.

עוד פרסומי מאקרו בארה"ב – נתוני התעשייה.
עוד יפורסמו היום מדד מנהלי רכש בתעשייה לאזור ניו-יורק, זהו מדד שמתואם מאד עם התעשייה האמריקאית כולה ולכן השפעתו על השווקים בד"כ משמעותית, הערכות הן שהתרחב בחודש דצמבר לרמה של 5 נק'. לידו יפורסם מדד היצור התעשייתי לחודש נוב' שצפוי שטיפס בנוב' ב-0.3%. סקטור התעשייה הפך להיות אחד מקטרי הצמיחה של המשק האמריקאי, הוא נהנה מהדולר שנחלש בעולם, מתמריצים, מהגדלת מלאים ומתחילת ההתאוששות של הצרכן האמריקאי. הפתעות חיוביות עשויות להשיח את ספרד ולהמשיך לפגוע באפיק האג"חי.

אמיר כהנוביץ

כלכלן מאקרו ושווקים גלובליים
כלל פיננסים ניהול נכסים ומחקר

הזמנה לחנוכת משרדי ייעול שכיר

2010-11-28T16:10:00.005+02:00

לא בכל חנוכה אפשר לחנוך משרד חדש!
קבוצת ייעול שכיר בע"מ שמחה להזמינך לקביעת מזוזה והדלקת נרות במשרדנו החדש. כיבוד יוגש במהלך הערב

יום חמישי, 2 בדצמבר כ"ה כסלו תשע"א
19:30-17:00
רח' הנביאים 31, בית ארלדן קומה 2 ירושלים
אנא אשרו השתתפותכם
02-6510666
דוא"ל: inbal@yeuls.co.il

We are pleased to invite you to the inauguration of our new offices and hope you will participate with us in fixing the mezuzah and lighting Hanukkah candles. Light refreshments will be served.
Monday 2nd of December 17:00-19:30
31 Hanevi`im St., Arledan Building 2nd floor, Jerusalem
R.S.V.P. 02-6510666
E-mail: inbal@yeuls.co.il

2010-10-25T14:31:00.001+02:00

חודש ספטמבר התאפיין כחודש חזק מאוד בשוק המניות כשמדד ת"א 25 סגר בעלייה של כ8%

ואילו בשוק האג"ח נרשמה מגמה מעורבת כאשר בחלק מהאפיקים: התל בונד השקלי והמט"ח נרשמו ירידות של כ 1.3% .
מהלך העליות האחרון בשוק המניות נתמך בין השאר כתוצאה מפרמטרים כלכלים טובים בכלכלה המקומית.
ובעיקר בעקבות תשואה האג"ח הנסחרות ברמות שפל היסטוריות שדחופות חלק מהמשקיעים להסטת חלק מההשקעות לרכיב המנייתי.
בכל מסלולי חיסכון פיננסי החשופים למניות פוזיציית המניות הינה מלאה ולכן ההשפעה החיובית ניכרת בכל המסלולים בעלי חשיפה למניות.
חשוב להדגיש כי גם בתקופות של אופוריה בשוק המניות עדיין רכיב המניות הוא רכיב בעל רמת תנודתיות וסיכון גבוה ולכן לקוחות בעלי טווח השקעה קצר משנה אין להכניס לאפיקים בעלי חשיפה למניות.
ללקוחות בעלי אורך נשימה של מעל שנה , מומלצת החשיפה למניות 10%-20% ובטווח השקעה של מעל 3 שנים אף ניתן להגדיל את החשיפה.
בנוסף לקוחות שמבצעים הפקדה חודשית בטווח של מעל 3 שנים מומלצת חשיפה של כ30% למניות בדומה לתמהיל המניות בקופ"ג הכלליות.

ניר סטילוגלו

מנהל מוצרי חיסכון פיננסי כלל ביטוח

תוכניות חיסכון באמצעות ייעול שכיר

2010-10-18T12:55:00.003+02:00

מעכשיו תוכניות חיסכון באמצעות ייעול שכיר.

הבנקים היום מציעים לכם תשואה של בין 0.2% ל-2%, בעוד התוכניות חיסכון בחברות הביטוח שאנו יכולים להשיג עבורכם השיגו השנה תשואה של בין 6% ל-14%.

ללא עמלות פקיד, ללא דמי משמרת, ללא תחנות יציאה. פנו אלינו היום למידע נוסף.
073-2456504

2010-08-03T11:19:00.007+03:00

סיכום פיננסי לחודש יוני 2010
מתחילת השנה כל מסלולי "חיסכון פיננסי" בחברות הביטוח רושמים תשואה חיובית. המסלולים ללא מניות: מדדי, אג"ח ושקלי עלו ב5.78%,4.38% ו3.78% בתאמה.
הנגיד העלה את ריבית בנק ישראל לרמה של 1.75% אך עדיין ברמה היסטורית הריבית נחשבת נמוכה ובקיזוז אנפלציה שנתית צפויה אף להיות שלילית.

ולכן הריבית המתקבלת בפיקדונות בבנק ובתוכניות חיסכון בבנק אינה מפצה את החוסכים, ובשנה הקרובה המשקעים בבנקים עדיין ירשמו תשואה זניחה ואף שלילית (בניכוי אינפלציה)
בבדיקה פיקדון בסכום של 100,000 ש"ח לשנה בריבית קבועה , הריבית המתקבלת נמוכה מ 2% בכל הבנקים.
חיסרון נוסף של הפיקדונות ותוכניות חיסכון בבנק הוא ב"נעילת"הכסף לשנה, כאמור אם תימשך מגמת עליות הריבית הלקוחות יהיו סגורים לשנה בריבית נמוכה ללא אפשרות יציאה.
מסלולי "חיסכון פיננסי" כלומר תוכניות חיסכון בחברות הביטוח יכולים לתת פתרון עדיף עם אפשרות לתשואה עודפת בנזילות יומית עם יתרונות שלא ניתן להשיג בבנק כגון:

1.פטור מדמי משמרת ופטור מעמלות קנייה ומכירה.
2.ניהול השקעות מקצועי ע"י טובי מנהלי ההשקעות והאנליסטים.

3.מעבר בין מסלולי השקעה ללא עמלות וללא אירוע מס.
4.גמישות ונזילות מלאה ללא קנסות ועמלות נוספות.
5.פטור מתשלום מס רווח הון לפנסיונרים (בכפוף להוראות מס הכנס ).
לסיכום: פיקדונות בבנק ותוכניות חיסכון בבנק אינם נותנים מענה אמיתי ושירות נוח לחוסכים. לעומת זאת התנאים הטובים והגמישות הרבה שמקבלים החוסכים שפותחים תוכניות חיסכון בחברות הביטוח משתלמות בהרבה.
פנו אלינו עכשיו:
02-6510666

מידע נוסף לגבי התשואות המצוינות בתוכניות החיסכון שלנו לחצו כאן

הכותב הוא: ניר סטילוגלו
מנהל מוצרי חיסכון כלל פיננסים

אנו עוברים כתובת

2010-07-18T16:44:00.001+03:00

ייעול שכיר עוברים למשרד חדש. עקב המעבר המשרדים יהיו סגורים ב-21, 22 ביולי ויפתחו בכתובת החדשה: רח' הנביאים 31, ירושלים. בית ארלדן, קומה 2 במגרש הרוסים (מול מכללת הדסה ירושלים).

משכנתאות - איך לא לשלם יותר

2010-07-05T14:23:00.001+03:00

הבדיקה - השוואה בין שני מסלולים

לצורך הבדיקה נבחרו שני מסלולים להחזר הלוואה זהה בסך מיליון שקלים ל-25 שנים. המסלול הראשון הוא צמוד מדד והשני במסלול הצמוד לפריים. מסלול צמוד המדד שנבחר המסלול הוא בריבית משתנה בכול שנתיים וחצי.
התוצאות בקישור המצורף.

ייעול שכיר עושים גם משכנתאות.
פנו אלינו לייעוץ בנוגע ללקיחת משכנתא או מיחזור משכנתא.

שירותים פיננסים - חיסכון

2010-06-14T18:08:00.001+03:00

תוכניות חיסכון שבאמת חוסכות

דרכינו תוכלו לפתוח תוכניות חיסכון יותר משתלמות ממה שתקבלו באופן עצמאי מהבנק.

אם יש לכם כסף שאתם לא יודעים מה לעשות איתו, או שיש לכם בפק"ם בבנק כסף, כנאה שהרווח שלכם מאוד מאוד נמוך,

אבל אם תפנו אלינו תוכלו לקבל ייעוץ וכן הנחה בפתיחת תוכנית חיסכון.

כקבוצה מאוד גדולה אנו יכולים להשיג עבור העמיתים שלנו הנחות בעמלות, פטור מדמי פקיד, פטור מדמי משמרת, שינוי מסלול השקעה ללא עלות, משיכת הכספים ללא המתנה לתחנות יציאה וכן להתאים לכם תוכנית אישית לילדים, למשפחה, לבית לפנסיה ולכל מטרה אחרת.

מה הדומה בין איש עסקים ליצאנית?

2010-05-17T19:00:00.000+03:00

מציאת עבודה:
שאלה:
מה הדומה בין איש עסקים ליצאנית?

תשובה:
שניהם יוצאים החוצה ומחפשים לקוחות.

כך גם הפרילנסר. רבים מצטרפים אלינו לייעול שכיר כדי לחסוך בעלויות של פתיחת עסק עצמאי ולהפסיק את הריצה המטורפת וההמתנה בתור אצל הפקידים במע"מ, בביטוח לאומי ובדואר בתשלומי מקדמות וכו...

אך יש פרילנסרים ששוכחים שעליהם לצאת ולחפש לקוחות ולהרוויח כסף.

איך עושים את זה?

1) מודיעים לאנשים הקרובים ולחברים שאתם עובדים בתחום מסויים ומחפשים לקוחות.

2) מצטרפים לרשימות דיוור ששולחות חברות המתעסקות בתחום שלכם.

3) מחפשים חברות באינטרנט ובודקים באתר שלהם אם הם מחפשים עבודה או מוציאים מכרז.
כמובן שמתקשרים אליהם ומציעים להם את השירות שלכם גם אם לא פורסם שהם מחפשים שירות כזה.

4) מפרסמים בפייסבוק, לינקדין, ורשתות חברתיות אחרות שאתם נותנים את השירות הזה.
איך יודעים איפה לפרסם? פשוט מאוד מחפשים בגוגל את המילים: פרילנסר, פורום לעצמאים, עבודה מהבית, ועוד מילים דומות. ונכנסים לאתרים האלו, נרשמים ובודקים כל יום מי מחפש נותני שירותים שמתאימים לסוג העבודה שאתם נותנים.

5) מחפשים בעיתונים ובמקומונים.

6) ההשקעה בחיפוש לקוחות חייבת להיות בהתחלה משרה מלאה. לאחר כמה שבועות כשיגיעו הלקוחות החדשים וצריך להקצות זמן למתן שירותים עבורם ולאחר שהכסף מתחיל להגיע, חייבים להמשיך לתת לפחות שעה אחת מלאה ביום בחיפוש לקוחות פוטנציאליים חדשים.

לסיכום:
לשבת בבית ולקוות שהלקוחות ככה סתם יגיעו או שמישהו אחר יעשה את עבודת החיפוש עבורכם, לא מציאותי וגם לא כל כך הגיוני.
ולכן כמו כל איש עסקים מצליח, צאו החוצה! וחפשו את הלקוחות שלכם!
הכינו רשימה של האתרים שנרשמתם אליהם, רשמו שם את שם המשתמש והסיסמה שלכם לכל אתר.
וכל יום היכנסו לבדוק את האתרים והפורומים הללו.

לא להמתין עוד יום ועוד שעה. כנסו עכשיו לגוגל ועד לסוף היום הירשמו ללפחות 4 פורומים ואתרים:
הנה אתר אחד להתחלה: מצא פרילנסר

עכשיו חפשו עוד 3 אתרים והירשמו אליהם.

מחר חפשו עוד 4 אתרים:

מחרתיים עוד 4 והירשמו אליהם.

אז נרשמתם לייעול שכיר ויש לכם עכשיו זמן לחפש ולבצע את העבודות בהם אתם מתמחים.
נו? למה אתם מחכים לכו חפשו את הלקוחות שלכם!!

חברת הביטוח כלל מנצחת בדירוג החיסכון הפנסיוני השנתי של TheMarker

2010-05-03T12:20:00.000+03:00

עכשיו אתם מבינים למה אנחנו תמיד ממליצים על כלל?

כלל, חברת הביטוח השנייה בגודלה בישראל, כבשה את המקום הראשון בדירוג החיסכון הפנסיוני של TheMarker ל-2005-2009.

http://gemel.walla.co.il/?w=/5610/1669115

האתר החדש של ייעול שכיר

2010-04-29T14:43:00.001+03:00

האתר החדש שלנו עלה לאוויר.

כנסו ותיהנו!!

בקרוב האתר החדש

2010-04-26T17:25:00.000+03:00

אנחנו מאוד מתרגשים לקראת העלאת האתר החדש:

באתר החדש יהיה מידע רב יותר לגבי השירותים שאנו מציעים לפרילנסרים.
בין היתר יהיו.

סרטוני הסבר.
מצגות.
שאלות ותשובות.
נושאים פיננסים.
ניווט קל וברור.
הסברים קצרים אבל מפורטים.

ייעול שכיר עושים עבורכם יותר.

כתבה, להבין תוכניות פנסיה

2010-04-12T15:34:00.000+03:00

הנה, זה מה שאנחנו תמיד אומרים.
לחסוך, לחסוך ולחסוך.

חייבים לחסוך בין 15%-20% לטובת פרישה ופנסיה.

הכתבה לגבי פנסיה מופיע כאן

חיסכון פיננסי - למה אתם לא מתייעצים?

2010-04-11T09:57:00.000+03:00

לא רק אנחנו אומרים את זה, כנסו למאמר המצורף בכלכליסט.

פסח וחול המועד

2010-03-25T10:02:00.002+02:00

לעמיתים שלום, בחול המועד אנו סגורים.

נחזור לעבוד ביום שלישי ה-6 באפריל.

חג שמח לכוווווולם.

ynet קרן השתלמות - זה משתלם? - כלכלה

2010-03-06T19:42:00.000+02:00

ynet קרן השתלמות - זה משתלם? - כלכלה

שירותים פיננסיים נוספים

2010-03-03T14:25:00.000+02:00

אנחנו נותנים מגוון שירותים פיננסים עבור העמיתים שלנו, אנו מודעים לכך שרובם עובדים לבד ואין להם עם מי להתייעץ, ולכן אנו מעניקים ייעוץ עסקי ושירות של מתן, פנסיה, פיקדונות, מימון, מסחר, משכנתא, קופת גמל, קרן השתלמות, תוכניות חיסכון ועוד.

איך אנחנו ואתם פועלים בייעול שכיר?

2010-02-17T10:17:00.001+02:00

יעול שכיר - הבלוג של הפרילנסרים והעצמאים - נותנים כוח לכסף שלך: אודות יעול שכירהבלוג של יעול שכיר

2010-02-15T12:13:00.000+02:00

יעול שכיר - הבלוג של הפרילנסרים והעצמאים - נותנים כוח לכסף שלך: אודות יעול שכירהבלוג של יעול שכיר

למה להיות ב- Yeul Sachir שווים יותר מלהיות עצמאי

2010-02-11T17:26:00.002+02:00

אנחנו כל הזמן שומעים על הבעיות של מובטלים במציאת עבודה, ועל כך שכל כך קשה להיות עצמאי ולפתוח עסק לבד במדינה.
אבל אף פעם לא מדברים על חברות שמוציאות חשבוניות עבור הלקוחות שלהם במקום שהם יפתחו עסק בעצמם.
במקום להתעסק בבירוקרטיה, במקדמות, בתורים, בתשלום עבור מנהלי חשבונות, יש חברות שמציאות שירות של מתן מענה לכל העניינים האלו.

לדוגמה בייעול שכיר, אדם נרשם שכיר בחברה.

מבקש להוציא חשבונית עבור הלקוח שלו,

ייעול שכיר מוציאים חשבונית ושולחים אותו

ייעול שכיר מקבלים את הכסף בצ'ק, העברה בנקאית או מזומן,

בסוף החודש עושים ריכוז של כל ההכנסות שהתקבלו במהלך החודש

מורידים את העמלה של 7% עד מקסימום של 570 ש"ח, מקזזים את ההוצאות.

מכינים תלוש משכורת ובו מפרישים למס הכנסה, ביטוח לאומי ופנסיה.

מעבירים את הנטו לחשבון הבנק.

בשורה ההתחתונה אם יש ברירה בין להיות עצמאי או להיות שכיר בחברה כמו ייעול שכיר, ברור שמרוויחים יותר כשאתה שכיר בייעול שכיר.

2010-02-07T09:29:00.002+02:00

נהלי עבודה

הגשת הוצאות:

1) יש לשלוח את כל הקבלות המקוריות וחשבוניות מס מקוריות ליעול שכיר עד ה-26 בחודש.

קבלות וחשבוניות מס מקוריות שיתקבלו במשרדים לאחר ה-1 בחודש ייתכן ולא יחושבו לאותו החודש אלא למשכורת של החודש הבא.

בקשה להפקת חשבונית:
1) יש לשלוח בקשה להכנת חשבונית מאושרת:

לא ניתן להכין חשבונית לתאריך של יום קודם.

הכנת החשבונית תתבצע בתוך 3 ימים מיום הבקשה. החשבונית מקור נשלחת בדואר רגיל ללקוח שלכם. ללקוחות בחו"ל החשבונית נשלחת באימייל.

הכנת משכורת:

1) משכורת ניתנת פעם בחודש ב-9 בחודש.
חישוב המשכורת נעשה על פי הכסף שנשלח מלקוחותיכם והתקבל אצלנו במהלך החודש. החישוב נעשה על פי הסכום שהגיע אלינו עד ה-5 בחודש. כסף שהתקבל מהלקוחות שלכם אחרי ה-5 בחודש יועבר למשכורת של החודש הבא.

אנא הקפידו לדרוש מהלקוחות שלכם לשלוח את הכסף כמה שיותר מוקדם כדי שיגיע למשרדים שלנו לפני ה-5 בחודש וזאת כדי שנוכל לחשב אותו למשכורת של אותו החודש שישולם לכם ב-9.

רישום:

על מנת להירשם כדי להוציא חשבונית פעם אחת:

1) לחתום על החוזה.

2) לחתום על טופס 101 כרטיס עובד עבור רשויות המס.

3) לשלוח העתק תעודת זהות.

4) לשלוח תלוש משכורת אחרון ממקום העבודה העיקרי כדי שנעשה עבורך תיאום מס.

על מנת להירשם כדי להוציא חשבוניות באופן קבוע:

1) לחתום על החוזה:

2) לחתום על טופס 101 כרטיס עובד באופן קבוע.

3) לחתום על טפסי פתיחת תוכנית פנסיה או ביטוח מנהלים.

4) לשלוח העתק תעודת זהות.

5) לשלוח תלוש משכורת אחרון ממקום העבודה העיקרי כדי שנעשה עבורך תיאום מס.

6) להיפגש אתנו בתל אביב או בירושלים כדי שתוכלו להכיר אותנו ואנחנו נכיר אתכם. אנו מאמינים שהיכרות אישית יותר משפרת את השירות ואתם בתמורה גם כן תבינו יותר איך ניתן לעבוד ביעילות טובה יותר ולהרוויח יותר.

7) עכשיו צאו וחפשו את הלקוחות שלכם.

אודות יעול שכיר

2010-02-01T14:35:00.002+02:00

אודות הקבוצה

קבוצת יעול שכיר מספקת פתרונות פיננסים מלאים לפרילנסרים הנותנים שירותים במגוון רחב של תחומים ללקוחות מהמגזר העסקי, הציבורי והפרטי. תחומי העיסוק של הפרילנסים (הידועים בקבוצה כעמיתים) כוללים: אינטרנט, הדרכה, ייעוץ כלכלי, פיתוח עסקי, תקשורת, עיתונות, הנדסה, מחשבים, עיצוב, שיווק, מכירות, ועוד. העמיתים נהנים מגב תאגידי חזק, שירות איכותי, ייעוץ מקצועי וליווי עסקי, והם חופשיים מכל בירוקרטיה. העמיתים יכולים לעסוק בתחום מומחיותם בראש שקט וללא הסחות מיותרות. לחץ כאן לפרטים נוספים אודות היתרונות הגלומים בהצטרפות כעמית לקבוצת יעול שכיר.

קבוצת יעול שכיר מתבססת על הניסיון הרב שצברו עמיתיה ועובדיה, ומתאימה ללקוחות ממשלתיים ועסקיים פתרונות מלאים במגוון תחומים. המבנה הייחודי של הקבוצה כארגון שטוח (נטול שומנים ומלא מקצוענים), לצד המומחיות שנצברה בה ועלויות התקורה הנמוכות, מאפשרים ליעול שכיר לתת מענה מלא בעלויות כדאיות במיוחד. לחץ כאן לפרטים נוספים אודות יוזמת "תנופה" - הובלת ומימוש פרוייקטים.

בנוסף מציעה קבוצת יעול שכיר מגוון רחב של שירותי ייעוץ ותכנון פיננסי, לעמיתי הקבוצה, לשכירים אחרים, לעצמאיים, לחברות ולגופים ציבוריים. שירותים אלו כוללים: יעוץ מס וטיפול בהחזרי מס, ביטוחים שונים במסלולים, ביטוחי מנהלים, תוכניות פנסיה, ייעוץ משכנתאות, תכנון פיננסי ועוד.

קבוצת יעול שכיר הוקמה בשנת 1995, על-ידי רודן גורדון, המשמש כמנכ"ל הקבוצה. הקבוצה נהנית מניסיונו הקודם של רודן אשר מוביל מאז שנת 1979, צוות של מקצוענים הכולל: כלכלנים, רואי חשבון, אקטוארים, יועצי מס ומנהלי חשבונות. עד הקמת יעול שכיר עסקו מומחים אלו במתן שירותי ייעוץ פנסיוני, ייעוץ מיסים, ביטוחי בריאות וליווי פיננסי; ובשנת 1995 עם הקמת הקבוצה נוספו לשירותים אלו גם פתרונות מלאים לפרילנסים וללקוחות פרטיים ומוסדיים, כפי שמפורט למעלה.

קבוצת יעול שכיר היא חברה בע"מ, בבעלות פרטית.

יש לך עבודה מהצד וכדי לקבל תשלום דורשים שתרשום חשבונית?

2010-01-24T13:40:00.000+02:00

ועכשיו נשאלת השאלה איך אני מוציא חשבונית? אני צריך להדפיס פנקס חשבוניות. אח"כ ללכת לרשות המיסים ולפתוח תיק במע"מ. אח"כ ללכת לביטוח לאומי להסדיר תשלומים. אח"כ למצוא מנהל חשבונות. אח"כ רואה חשבון או עו"ד צריך לחתום על הטפסים.

כל מה שרציתי זה לעשות פרוייקט אחד או לתת הרצאה אחת, לא ציפיתי שזה יהיה כל כך קשה וגם יעלה כל כך הרבה כסף, עבור שכר טרחה לכל הגורמים השונים.

ובכן חברים זה לא צריך להיות קשה.

יש פתרון יותר פשוט.

יעול שכיר !

אתה משתמש בשירותי יעול שכיר. אתה שולח את החשבונית עבור העבודה שלך בשמינו. וכשהכסף מגיע, אתה מקבל אותו בצורת תלוש משכורת חודשי הכולל תשלום למס הכנסה, ביטוח לאומי ופנסיה בדיוק כפי שהחוק דורש.

פשוט מאוד, איך לא חשבו על זה קודם?

אה ואם יגידו לכם המנהלי חשבונות ורואי החשבון למינהם שזה לא חוקי, אז תענו להם שזה חוקי למהדרין.

כבר 15 שנה שיעול שכיר קיימת. רשות המס (והמשרד שלנו פועל מול הבניין שלהם) כבר ביצעה בדיקה במשך 4 שנים ולא מצאה דבר. תבענו את ביטוח לאומי בגלל שסירב להכיר בנו וניצחנו אותם בבית המשפט. וחוץ מזה מנהלי החשבונות מאוד מתבאסים מזה שהלקוחות שלהם עוזבים אותם ועוברים אלינו. מה לעשות זה שוק חופשי, אתם רוצים להרוויח מעלות נמוכה ותמיד יהיו כאלה שיפחידו אתכם וימציאו סיבות למה לא לעזוב אותם ואת השירותים שהם מספקים בעלות גבוהה.

חוץ מזה יש לנו עורכי דין, יועצי מס, פסיכולוגים, אדריכלים, מרצים מהאוניברסיטה, מפיקים, מורים,
מתרגמים, בוני אתרים, מתכנתים, אנשי שיווק, סטודנטים ועוד המון בעלי מקצועות שעובדים איתנו כבר שנים וכולם שמחים שאנחנו עושים עבורם את החשבוניות והמשכורות.

שאלות ותשובות

2010-01-19T18:09:00.003+02:00

1) האם ניתן לעשות תיאום מס?

1) בהחלט אנחנו נעשה עבורך את התיאום מס ללא עלו נוספת.

2) האם ניתן לעשות תיאום ביטוח לאומי?

2) כן

3) האם אני חייב לקבל פנסיה כבר במשכורת הראשונה?

3) על פי חוק במדינת ישראל כל שכיר חייב לקבל פנסיה ולכן מתוך ההכנסות שלכם מופרש סכום לטובת פנסיה ופיצויים.

4) מי מפיק את החשבוניות?

4) אתם שולחים לנו בקשה להכנת חשבונית באימייל או בטלפון ואנחנו מפיקים אותו ושולחים את המקור בדואר.

5) איך מבקשים להפיק חשבונית?

5) שולחים בקשה לאושרת oshrat@yeuls.co.il

6) איך מוודאים תשלום?

6) ניתן לוודא ששלחו כסף עבור החשבונית שיצאה באמצאות אתר האינטרנט שלנו, לאחר המשכורת הראשונה שלכם תוכלו לקבל קוד משתמש וסיסמה.

7) מה קורה אם לא קיבלתי הכנסות החודש האם אתם גובים גם אז עמלה?

7) לא קיבלת כספים החודש ולא הכנו לך משכורת אז גם לא תשלם את העמלה.

8) מה גובה העמלה?

8) העמלה שאנו גובים הוא 7% ועד למקסימום של 570 ₪ לחודש. כלומר הרווחת 1,000 ₪ שילמת 70 ₪ עמלה. הרווחת 10,000 ₪ לא תשלם 700 ₪ עמלה (7%), אלא תשלם את המקסימום שהוא 570 ₪. כמו כן יש דמי רישום של 300 ₪ חד פעמי.

9) האם אתם מטפלים גם בהוצאות?

9) חיובי אתם גם מקבלים החזר הוצאות.

10) האם אתם משלמים לביטוח לאומי? מס בריאות? מס הכנסה?

10) כן. מהכספים שאתם מרוויחים אנחנו מפיקים תלוש משכורת בכל חודש ובו מפרישים לביטוח לאומי, מס בריאות, מס הכנסה ופנסיה.

11) האם אתם משלמים פנסיה?

12) על פי חוק במדינת ישראל כל שכיר חייב לקבל פנסיה ולכן מתוך ההכנסות שלכם מופרש סכום לטובת פנסיה ופיצויים.

13) האם אתם עובדים גם בדולרים, לירות סטרלינג ואירו?

13) בהחלט, אם יש לכם לקוחות בחו"ל אנחנו שולחים אליהם חשבונית במטבע שלהם. הם שולחים לנו את הכסף ואנחנו ממירים אותו לשקלים כדי להכין עבורכם משכורת.

14) האם זה חוקי?

14) בהחלט כן. מס הכנסה ישב אצלנו במשרד במשך כדי לבצע ביקורת וקיבלנו רק מחמאות. החברה קיימת כבר 15 שנים. אנו מוכרים במע"מ ומפרישים לביטוח לאומי. בזכותנו פחות אנשים עובדים בשחור ולכן רשות המסים שמחה לעבוד אתנו. מה עוד שהמשרדים שלנו נמצאים מול בניין רשות המסים בירושלים. וניתן לשאול עלינו ברשות המס.

15) האם אני יכול לקבל פיצויים?

15) כן. אנו מפרישים מהשכר שלכם לטובת פיצויי פיטורים.

16) האם אני יכול לראות את מצב החשבונות שלי באתר האינטרנט שלכם?

16) פיתחנו מערכת ממוחשבת דרך האינטרנט שמאפשרת לכם לראות את מצב החשבונות שלכם.

וגם כל חודש אתם מקבלים בדואר את הלוש משכורת עם פירוט מדוייק של מי שילם.

17) למי זה מתאים?

17) לעצמאים, פרילנסרים, שכירים שרוצים עוד הכנסה מהצד וחוקית. לסטודנטים שקיבלו עבודה חד פעמית וצריכים להגיש חשבונית. לפסיכולוגים, יועצים, מרצים במכללות ובאוניברסיטה, מורי דרך, אנשי שיווק, מתרגמים, סופרים ועוד...

18) יש לי עסק, האם העובדים שלי יכולים לעשות את המשכורת דרככם.

18) בוודאי, העובדים שלך הופכים לשכירים שלנו, אנחנו שולחים עבורם חשבונית אליך, אתה משלם לנו את הכסף ועם הסכום הזה מפיקים עבורם תלוש משכורת. אתה כבר לא צריך לדאוג להכין תלושי שכר, לעשות עבורם החזרי מס, לדאוג לבטוח לאומי. הכל דרכינו ואתה יכול להמשיך בפיתוח העסק שלך, כי הזמן שלך יקר. אתה כבר לא צריך מנהלת חשבונות שתעשה עבורך את המשכורות.

19) האם אני נחשב כשכיר?

19) כן אתה עובד שלנו ונחשב שכיר. אתה יכול לקבל בעזרתנו עזרה מביטוח לאומי עבור הגן ילדים, החזרי מילואים. אבל לא תוכל לקבל דמי אבטלה, כי אתה בוחר לעצמך את הלקוחות שלך.

20) האם יש מקסימום הכנסות?

20) אין מקסימום הכנסות, יש רק מקסימום עמלה שאנחנו לוקחים שהוא 570 ₪.

21) מתי אני מקבל את הכסף?

21) בסוף החודש אנחנו מרכזים את כל ההכנסות שקיבלת, ומתוך זה מכינים לך תלוש משכורת. את הכסף מעבירים לבנק ב-9 בכל חודש.

22) האם אתם מקבלים הוצאות?

22) אנחנו מכירים בהוצאות וניתן לקבל עבורם החזר. את החשבוניות יש לרשום עבור יעול שכיר בע"מ ולשלוח לנו בדואר את המקור בלבד או העתק נאמן למקור.

23) מה זה הייעוץ הפיננסי שאתם נותנים?

23) אנחנו נותנים מגוון שירותים פיננסים עבור העמיתים שלנו, אנו מודעים לכך שרובם עובדים לבד ואין להם עם מי להתייעץ, ולכן אנו מעניקים ייעוץ עסקי ושירות של מתן ביטוחים, פנסיה, פיקדונות, מימון, מסחר, משכנתא, קופת גמל, קרן השתלמות, תוכניות חיסכון ועוד.

24) איזה עוד שירותים אתם מעניקים?

24) אנו נותנים הנחה של 35 אג' לתדלוק בתחנות דלק שיש לנו הסכם אתם ושיווק פיננסי בדמי ניהול נמוכים. אבל כדי לעשות זאת צריך להיות עמית שלנו, נו למה אתם מחכים? צרו קשר עכשיו, השירות ללא התחייבות!!

איך זה עובד?

2010-01-19T18:03:00.003+02:00

בחמישה שלבים פשוטים:

1) אנחנו מחייבים עבורך את הלקוחות שלך.

2) שולחים אליהם את החשבונית על פי הבקשה שלך.

3) אנחנו מקבלים את הכסף מהלקוחות שלך בהעברה בנקאית, צ'ק או מזומן.

4) בסוף החודש עושים סיכום של כמה כסף התקבל ועל בסיס זה בונים עבורך תלוש משכורת.

5) בונים לך את התלוש משכורת בניכוי העמלה שלנו, הפרשות לביטוח לאומי, מס הכנסה ופנסיה ומפקידים לך את הכסף בבנק.